三月份的房地产投资宏观数据今天发布了，上图应该一目了然了，也就是说，宏观数据上，负增长还没有结束。
从体感上来说其实也是如此，我所在的江南多个城市，基本上没有开发企业拍地了，只有零星几个，和几年前动不动上百家参与摇号才能拍地的盛况，真是大相径庭，而这不过是短短几年之间发生的事情。
一季度的 GDP 增速 5%，也就意味着，国民经济的增长不再依靠房地产投资，而是靠制造业，当然，大头是机械制造、轻工业制造类。
房地产可能很快不再受重视。最能体现逐渐价格指数的，当属下面这个 70 个大中城市样本的二手房数据。
金三银四的行情再次到来，100 以上是增长，低于 100 是下跌，欣喜地看到，3 月份有 17 个城市是持平或增长的。一 月份是 3 个，二月份是 4 个。我们看这 17 个城市，基本上都是稍微大一些的城市，一线城市基本上都是上涨的，还有几个稍微强的二线城市，按照这个趋势下去，那么 4 月份的数据会更加好看一些。
当然，我并不认为这是房地产复苏的征兆，基于二手房的情况来看，而是之前一年多的购买需求被抑制了。而很多城市人口每年都是有购房需求的，结婚、孩子上学、置换等等。在一手房价格不明朗甚至偏高的情况下，二手房是当下大部分人买房的首选。
而且前几年的大量库存还没有消化完，很多已经成为实质上的二手房，尽管房子可能是全新的没人住过。
这就在很大程度上抑制了新房的销售和开发，所以开头的总体增速是负的就不难理解了。
当然，总体上，数据转正总是好事情，相信在经过一两个季度的正向数据持续消化，也能带动新房的销售重新转负为正，我也相信这只是时间问题。
经过 5 年的阴跌，现在的房价已经非常接近 十年前的价格了，算上通胀，很多中小城市甚至比十年前还便宜了。
所以我们也要清醒的认识到，这种下跌也是不可持续的，如果一直这样下去，房价真的会跌破 1000，很显然，当下这是不可能的事情。
很多人跟我抬杠，认为宏观通胀就是 CPI 等数据，其实我更愿意用 M 2 的增速来衡量，更加靠谱一些。
根据大摩 的研判，2026 年应该是转向之年，当然，大摩的团队也在不断修复这个时间点，因为很多外围的宏观情况和政策出台情况都存在很多不确定性，这也是可以立即的，没有谁能预测的多么准确。甚至于，决策层为了打破某些外资的预测报告，故意调整策略也是可能的。
不过我还是比较认同他们的观点，挺过 2026。
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